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3）融资渠道收窄是民企融资难贵的直接原因，表明央行对融资工具的重视，需建立多层次资本市场、多渠道融资渠道。一方面，委托贷款、信托贷款等原本是民企一大重要的融资渠道，随着资管新规的出台，影子银行快速萎缩，银行货币创造能力下降，表外融资能力下降。另一方面，债券、股票市场不景气，融资能力下降。民企融资渠道收窄，从以前的依靠银行表内贷款、非银等中介贷款、债券股票直接融资3种主要方式转变为主要依靠银行表内贷款。此外，金融机构过度依赖抵押担保、激励考核机制不完善、尽职免责落实不到位等体制因素也加剧了民企融资难问题。

中期来看，徐婧认为，首先，库存去化将成为甲醇走势的关键。8月开始，甲醇社会库存不断累积，港口库存也连续几周回升。不过，预计在9-10月秋季检修及取暖季落地后，利好有望提前兑现，叠加烯烃需求恢复，累库进程将会放缓。再者，天然气供应偏紧仍是甲醇四季度最大潜在利好。此外，极端天气因素也可能会使得甲醇期价冬季获得上涨逻辑驱动。

此外，值得一提的是，多家外资机构参与调研，且关注的个股较为集中。深南电路吸引了多家外资机构QFII联合调研。记者据公司投资者关系活动记录不完全统计，5月份，公司接受了施罗德投资、美银美联、花旗银行、法国巴黎证券等外资机构调研。最关心5G和外部因素

图22：各地白糖现货价（元/吨）数据来源：银河期货、wind资讯图23：柳州白糖现货价（元/吨）数据来源：银河期货、wind资讯图24：白糖15价差数据来源：银河期货、wind资讯图25：仓单+有效预报数据来源：银河期货、wind资讯第三部分 行情展望

其中，北京均价10万元以上的豪宅成交连续三年呈下行趋势，2016~2018年，成交套数分别为463套、344套和259套，成交金额分别为156.4亿、85.7亿和84.9亿元。一面是开发商火热促销，一面是豪宅市场去年成交量下跌，背后的逻辑显而易见。在市场大环境下行时，企图实现高周转的开发商便希望通过促销快速回笼资金，安全过冬。

而亏损增加乃主要归因于有关收购中国小额贷款业务的商誉减值约5100万港元；及于联营公司的投资减值约4500万港元。盈利能力下降乃主要归因于农业业务的自种成本增加及蔬菜单位售价减少。不过有一个数据可以解释这波暴涨的：公司流通盘只有9500万股，极易暴涨暴跌。