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毛利率方面，西藏天路去年建材业务毛利率为41.07%，较上年增加8.24个百分点，其中最主要的水泥业务毛利率为42.42%。上交所要求公司结合业务模式、区域政策及市场特征等，说明毛利率相比同行业公司较高的原因。另外，西藏天路2018年营业收入增幅为39.83%，净利润增幅为36.08%；但2019年一季报显示，公司营收增幅为8.75%，实现净利润467.27万元，同比下滑77.65%，盈利能力出现明显变化。上交所要求西藏天路结合西藏地区水泥价格趋势、市场竞争、产品结构调整、下游基建投资需求等情况，分析报告期内建材业务盈利高增长的可持续性。

2012年年初同样是risk-on触发的“春季躁动”，当时由经济“伪复苏”驱动行情，且政策预期上对于类似2008年的刺激计划仍有期待，因此周期类行业领涨。本轮risk-on行情，市场对于“盈利底”和经济向上拐点的一致预期尚未形成，对类似“四万亿”的刺激计划并不抱有太强的预期，因此本轮与2012年初的“春季躁动”将有所差异。

不少区域型券商坦言，当前券商格局正在加速分化，依赖本地客户为主的中小机构业务结构相对单一，抵抗风险的能力较差，更需要借助资本市场的融资功能发展。但相比头部券商而言，区域型机构面临的竞争将更加激烈，弯道超车难度大。再融资动作频频近几年，随着市场多元化业务的发展及通道化盈利模式的逐渐失效，越来越多的证券公司希望借助资本市场扩充自身资本，以再融资的方式提升其自身资本实力，提高其在市场上的竞争力。而这种“重资产驱动发展”的战略思路，对于中小券商机构而言，需求则更加迫切。

从需求上看，谢首鹏认为，银行委外收缩、金融监管趋严，也使得商业银行投资渠道受限，对于指数型债券基金的需求上升。2019年在债牛行情下，政策性金融债指数基金有望获得较好业绩回报。不过，在历经2018年行情后，政策性金融债收益率下行空间收窄，2019年地方债发行提速，外围因素等也可能对债市带来扰动，市场波动或加大，基本面上需加强对社融、PMI、投资等先行经济指标的关注。

监管通报中同时强调，基金公司应建立更具针对性、更为精细的投资风险控制制度。包括针对性加强基金投资者结构与组合资产流动性的匹配管理，建立完善巨额赎回情形的风险管控措施，做牢做实流动性风险管理工具使用机制等措施。基金公司紧急开会学习文件，讨论新的流动性管理规定，特别是涉及到债券违约风险的管理。

驻温哥华总领馆24小时紧急求助电话：778-238-0003。外交部全球领事保护与服务应急呼叫中心电话：0086-10-12308。加拿大警察、消防或急救部门电话：911。责任编辑：刘光博华东地勘局原局长邵毅受贿获刑 万龙电气董事长卷入新京报讯（首席记者 赵毅波）1月22日，新京报记者独家获悉，原华东地质勘查局局长、澳中国际董事会主席邵毅案已终审判决。这起案件判决书显示，万龙电气董事长卷入其中。